齐俊杰

====上证报今天有文章指出前股市自身来说,也出现了一系列积极的信号，值得投资者珍视。
====一是估值风险充分释放，投资价值凸显。目前沪深A股的平均市盈率在20倍左右，300指数的平均市盈率仅15倍左右，一批个股的估值水平接近历史大底，部分A股甚至低于H股价格。从历史上看，近十年A股市盈率的中枢区间在30至40倍之间，平均值为38.07倍。目前A股究竟是高估还是低估，答案不言自明。[估值影响在熊市中根本无法汇聚人气，大家已经完全不关注股票市场了，而估值水平也是随着心理预期的变化而变化，股市牛气冲天的时候估值可以给到60倍，而低迷的时候pe到了10倍仍然没有人买]

====二是上市公司的业绩依然保持增长。今年第一季度所有A股盈利同比增长率为28.7%，若剔除受到价格管制的石油化工和电力板块，其他公司整体盈利同比增长了68.4%。目前已预告中期业绩的上市公司中超过六成为预增或预盈，尤其是13家银行股中有9家预增幅度在50%以上，中期整体业绩增长率再超市场预期已成定局。同时，与成熟股市相比，A股市场外生性增长的比重更显突出。显然，那种认为A股市场形势一团糟的论调，不仅荒唐，而且有害。[中报业绩中有不少提前预支业绩的情况，比如银行的高增长可持续性就会在3季报中出现问题，而地产公司因为以预售款结算收益，所以今年中报体现的还是以前的销售状况，而房地产调控问题并未体现，还有成品油提价对于各大企业的影响，在中报中体现也不多，考虑各方观点，08年上市公司业绩下滑已成定局]

====三是一批公司的高管增持自家股票。据统计，近期有40家上市公司获得原有股东或公司高管增持，涉及金额约12亿元。据了解，高管增持的动因一是反映了公司股价被低估，二是表明了公司管理团队对公司发展前景抱有较大的信心。此外，这一举动也折射出产业资本与金融资本的博弈进入新阶段，即追求共赢局面。[与大比例减持相比，我国上市公司完全没有回购股票的习惯，这不免令市场有些担心，在熊市中的wallstreet，各大上市公司害怕被别的财团收购，纷纷用自有资金回购股票，增加持股比例。而在沪深股市，仿佛大家并没有这个担心，也许是我们的投行业务不够发达，或者是我们还没有进入全流通时代，出了问题到国资委一哭了事。]

====四是以三一重工(600031,股吧)大股东为代表的“大非”主动承诺延长限售期，并给出了较高的减持价格。此举对稳定投资者的预期起到积极的作用，对恢复信心大有裨益。[单靠主动自发的延期减持很难形成整体的市场效应，国家是不是应该在政策上引导一下大家，给一些鼓励政策，毕竟这是明显股权分置改革的一大失误，个人认为当时把解禁期延长到10年就不会有问题了，证监会和国资委犯下的错误，总不好连个表示也没有吧]

====[因此资本市场自身的转暖迹象虽然有，但绝对没有发生逆转的趋势，我们现在的反弹更多是借助外力，大家已经清楚地看到，只要国际油价一跌，美国股市一涨，香港一涨，我们起码不会出现大跌的走势，搞不好还能反弹一些，今天也是如此，不出意外股市会向上飘红，但是因为国际油价再度大幅下挫至125美元一桶，和内部因素发生积极变化基本上没什么关系。这里并不是给股市泼冷水，我真心希望我们的股市能够真的担负起国家经济晴雨表的作用，但是前提是我们要踏踏实实地做一些事情，让股市恢复信心，恢复活力，而不是把投资者往市场里忽悠，投资者进去一回被套一回，这只能打击投资者信心，让市场更难好转，]