齐俊杰

====美国联邦住屋企业督察局（OFHEO）公布的数据显示，美国5月份房价环比下降0.3%，同比下滑4.8%，略低于市场预期。尽管如此，太平洋地区的房价仍然回升0.3%，为积极信号。对于房屋市场来说，目前最为关注的是今天美国国会就房利美和房贷美房地产市场援救议案进行投票的情况。目前，美国立法者已经对援救法案达成修改协议。我们预期今晚该修改后的法案将得到通过。[今天晚上美股上涨的概率较大，我国股市已经经过了两天的盘整，明天也有望继续冲高]

====本周专门前往华尔街“督阵”的美国财长保尔森当地时间22日上午在纽约发表演讲表示，他相信国会充分理解美国楼市降温的严重性，预计国会会在本周通过一项有关救助“两房”的议案。[两房问题缓解有利于美股的企稳，对中国股市的外部环境是有利的，而且也会扭转人们对于房地产整个行业的预期。就是不知道救助的力度能有多大，效果明不明显]

====摩根斯坦利认为最新的数据进一步显示出外部需求疲软和国内需求强劲两极分化的迹象，这与我们今年输入型软着陆的预测相符。最新的数字处于我们全年10%的GDP增长预测轨迹之内。我们预计，减缓的出口增长（美元结算+17.5%）对上猛增的进口（+23.1%）将可能使中国今年的贸易顺差收窄至2,550亿美元，这是贸易顺差自2003年以来第一次减少。净出口对于GDP增长的贡献将转为负面，由过去3年+2个百分比至-0.4个百分点。管理当局仍然十分重视抑制通胀，但是政策制定者强硬的语调主要是为了管理通胀预期，而不会策划进一步的紧缩措施。在出口增长因发达国家发生次级债危机导致外部需求下降而放缓的情况下，我们维持政府政策将继续支持国内需求增长的预测。[很有启示，目前国家通过各大媒体放风要改变调控思路，放松紧缩政策，但这些估计到最后都不会有明确的表示，而是利用这样一个混乱的传媒状态，改变投资者以及所有民众对于经济的预期。预期管理，也许比实际上放松来的更为有效]

====今年下半年出口面临的不确定性比较大，如果外需回落超出预期，内需就需要有相应的扩张空间。而在内需层面，消费增速总体来说以稳定为主，因此，内需调节需要投资有相应的回旋空间。当前，企业自主投资热情仍然较高。在这种情况下，如果外需回落超出预期，只要适度放松信贷，投资增速将会较快出现反弹以达到扩大内需的缓冲效果。总体来看，下半年经济出现过度下滑的风险不大。[今年调控经济的主要杠杆就是投资，因为消费和出口涉及的问题比较复杂，而适当放松投资，有助于稳定经济增速平稳，所带来的效果可能是房地产行业触底反弹。因此，地产行业过冬可能在下半年结束。]

====上半年，北京四环至五环的房价为每平方米16409 元，五环至六环的房价为每平方米9825 元，六环以外的房价也达到每平方米7760 元。由此看，上半年北京的房价仍在持续上涨，但房价的涨幅已经出现回落趋势，房价的环比涨幅达到2005 年以来最低点。６月份，北京市房屋销售价格同比上涨11.2%，涨幅比上月回落1.2 个百分点；从房价的环比涨幅看，仅上涨0.1%，涨幅比上月回落0.3 个百分点，为2005 年以来的最低涨幅。[扣除深圳因素，我还看不到房地产下跌的景象，尽管很多楼盘打折出售，我觉得这都是非常正常的商业行为，就像菜市场买菜还个价一样，并不意味着菜价大幅下跌。房地产市场下半年的走势和宏观调控息息相关，特别是投资增速，如果放开，房地产价格会快速反弹。当然，政策是最难以预测的情况，因此变化还有待观察]

====国家税务总局消息，今年上半年，全国税收收入（不包括关税、耕地占用税和契税，未扣减出口退税）稳定较快增长，累计完成32553亿元，比上年同期增长30.5%，增收7606亿元。[这基本可以看成一次性收入，今年不会再出现这样的情况了，财政收入以现价计算，所以会显得比实际增长更多一些，用好财政收入才是现在的关键。]

====近日淘宝网发布了"网购CPI"。这一针对网络购物的CPI 与国家统计的CPI 出现了很有意思的反差：国家统计CPI 大幅上升的同时，网络购物的"CPI"不升反降。淘宝网统计"CPI"在今年1月份至5 月份分别是0.41%、-2.74%、-7.28%、-9.24%、-6.35%，而国家CPI 相应的是7.1%、8.70%、8.3%、8.5%、7.7%[网购cpi主要受到供需关系的影响，随着科技的发展更多的人愿意把东西放在网上交易，因此，东西多了，供大于求，价格自然下滑。这无法和现实的cpi相，不具备参考价值，倒是给我们的生活省钱方面提供了灵感]